13個問題畫出投資能力圈

上回介紹了何謂能力圈投資,那麼具體該如何執行?其實早在20年前,美國著名投資學者Lawrence A. Cuningham已經將能力圈原則特地寫入他的《向格雷厄姆學思考,向巴菲特學投資》一書中,當中曾經提出十幾條關鍵性問題:


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1、這家公司提供什麼樣的產品和服務? 2、這家公司生產出來的產品是人們所需要的嗎?3、公司產品與他可能的替代品之間有什麼區別? 4、該公司提高產品價格而同時卻不會降低銷量的可能性有多大? 5、該公司的目標顧客是誰? 6、該公司收入的絕大部分是否依賴於一個或幾個客戶? 7、顧客的依賴性有多大? 8、公司以何種方式來銷售它的產品? 9、哪些是該公司的地域市場? 10、公司是否能主導或至少能快速適應經濟狀況和商業狀況的變化? 11、公司的供應情況怎樣? 12、公司員工關係如何? 13、公司的經濟狀況對政治和經濟波動具有一般性風險還是具有額外風險?


類似的問題還有很多。


抓住這些問題,就能夠幫助你檢測出一家公司是否應該位於你的能力圈之內。如果你對一家公司能夠回答出以上這些問題,那麼該公司便有資格進入你的能力圈,因為你擁有足夠資訊去判斷企業的基本價值。相反,若未能一一回答以上的問題,則不必勉強,只需要試著尋找其他更熟悉的公司作為投資選項。


P.S. Lawrence A. Cuningham同時也是《沃倫·巴菲特論文集:美國企業的教訓》的作者。